CF計算書 — 利益を「現金の言葉」に翻訳します
P/Lでは500万円の黒字なのに、通帳の残高は増えていない——経営分析のCCCで見た「黒字なのに苦しい」の正体を、決算書の側から可視化するのがキャッシュフロー計算書です。
問いはひとつ。利益と現金は、どこでズレたのか。ズレを1項目ずつ翻訳し直す手続が「間接法」で、試験は毎年ここを突いてきます。
利益が出ているのに現金が増えないのはなぜで、そのズレはどう計算すれば追えるのでしょうか。
もらっていない売上は引く、現金の出ない経費は足し戻します
ズレの正体は2種類だけです。第一に、売上に計上したのに現金をまだもらっていない分——売掛金が増えた分だけ、利益は現金より膨らんで見えます。だから引く。在庫（棚卸資産）が増えた分も、現金が商品に姿を変えて寝ているので引く。逆に買掛金が増えた分は、払うべき現金をまだ払っていないので足す。
第二に、費用に計上したのに現金が出ていない分——代表が減価償却費です（投資の意思決定で学んだ「現金の出ない経費」）。利益からは引かれていますが現金は減っていないので、まるごと足し戻します。
3区分の地図を持ってから、営業CFを1本計算します
CF計算書は現金の動きを3つに区分します。営業活動CF（本業の現金収支）・投資活動CF（設備や有価証券の取得・売却）・財務活動CF（借入・返済・増資・配当）。営業CFと投資CFの合計はフリー・キャッシュフロー（FCF）と呼ばれ、DCF法で会社の値付けに使った、あのFCFです。
間接法の営業CFを通しで計算します。当期純利益500万円・減価償却費200万円・売上債権600→800万円（＋200）・棚卸資産500→400万円（−100）・仕入債務200→300万円（＋100）なら——
営業CF＝500＋200（足し戻し）−200（売上債権の増加）＋100（棚卸資産の減少）＋100（仕入債務の増加）＝700万円。
符号の型はこうです。資産（売上債権・棚卸資産）の増加はマイナス、負債（仕入債務）の増加はプラス。減少なら逆。経営分析の運転資本・CCCと同じ力学が、ここでは符号として現れます。
「売上債権の増加を足す」——符号の反転が最頻出です
間接法の誤り肢は符号に集中します。売上債権の増加を加算する（正しくは減算）、仕入債務の増加を減算する（正しくは加算）、そして減価償却費を「現金流出を伴う費用」として調整しない——3点セットで並びます。迷ったら翻訳の原則に戻ってください。現金をもらっていないのに利益に入っている→引く。現金を払っていないのに費用に入っている→足す。
区分のすり替えにも注意です。借入金の返済や配当の支払いは財務活動CF、設備の売却収入は投資活動CF。営業CFに混ぜる肢が定番です。
「利益は出てるのに、なんで金がないんだ」。この相談への答えは、間接法の調整項目そのものです。売掛金が200万円増えていれば「そのお金はまだお客さまの財布の中です」と言える。決算書のCF計算書を上から指でなぞりながら説明できると、社長の腹落ちがまるで違います。
冒頭の問いに答えます。利益と現金のズレは「もらっていない売上（資産の増加）」と「現金の出ない経費（減価償却費）」が作り、間接法は利益にその翻訳を1項目ずつ当てて営業CFへ直します。資産の増加はマイナス・負債の増加はプラス。次のユニットは、その「現金の出ない経費」の本体——減価償却の計算方法です。